国泰君安证券2021年跨年展望：掘金消费行业三条黄金主线

发布时间：2021-01-06 23:05:35 来源：网络搜集

小中大

字号：

用手机扫描二维码在手机上继续观看

手机查看

　　来源：国泰君安证券

　　“后疫情时代”中国经济持续复苏，消费板块基本面得到改善，居民边际消费倾向上升、消费者收入预期改善、消费意愿持续回暖，叠加政策多维度推进、线下线上消费持续修复可期。与此同时，国内国外政治和经济环境确定性增强，低风险的必选消费品股票的确定性溢价将会边际减弱，未来需要考验相关上市公司业绩增长的能力，盈利修复及风险偏好环境使得可选消费将优于必选消费。人口结构变迁、国货崛起潮流、消费信息传播媒介创新（直播电商、社交平台）、新技术变革（5G、AI、云计算、VR/AR）等共同驱动新兴消费蓬勃发展，千禧一代和Z世代的年轻消费者正在成为中国消费市场的主导力量和最有影响力的消费群体，和父辈相比他们成长于更为富裕的年代，因此拥有更高的消费能力和边际消费倾向，更倾向于享受型消费、品牌消费、超前消费，对日渐崛起的国货潮流接受程度也更高，更容易接受KOL直播带货和社交电商推荐，带动新兴消费市场的蓬勃发展。中国居民人均可支配收入提升，叠加近20年来房地产价格上涨带来的巨大财富效应，新中产阶级和富裕家庭快速增长；经济下行压力下全球央行大放水导致资产价格上涨，更多持有房地产和金融资产的富裕家庭更为受益，未来中国消费行业大概率仍将呈现非常明显的分化行情，消费总量偏弱但高端消费需求强劲，中高端价位段增长普遍优于整体品类。

本作品如有侵权，请联系我们及时删除。联系电话：010-53325332

环境与生活网-《环境与生活》杂志社官网版权与免责声明：

① 凡本网注明“来源：环境与生活网或《环境与生活》杂志”的所有作品，版权均属于环境与生活网，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：环境与生活网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。

② 凡本网注明“来源：XXX（非环境与生活网）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

③ 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。